Ủy ban Chứng khoán giao HoSE và HNX chạy hệ thống công nghệ thông tin mới trong năm sau, đồng thời triển khai hợp đồng tương lai chỉ số VN100.

(ĐTCK) Báo Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 18/12 của các công ty chứng khoán.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PNJ

CTCK Vietcombank (VCBS)

Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ – sàn HOSE) với giá mục tiêu 125.883 đồng/CP, tương đương với P/E mục tiêu đạt 16,1x khi mùa cao điểm lễ hội đang đến gần.

Lũy kế 11 tháng năm 2024, doanh thu thuần PNJ đạt hơn 35 nghìn tỷ (tăng 19% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế đạt 1.876 tỷ (tăng trưởng 8,3%) với động lực tăng trưởng chính vẫn đến từ kinh doanh trang sức (tăng 18%) trong khi kinh doanh vàng miếng đã chững lại trong 2 quý gần đây kể từ khi NHNN ra chính sách kiểm soát giá vàng từ 3/6.

Luận điểm đầu tư: Thứ nhất là Biên lợi nhuận cải thiện nhờ giảm tỷ trọng vàng miếng và xu hướng chuyển dịch sang trang sức Tỷ trọng vàng miếng giảm từ 42% xuống 15% giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp, ước tính biên lợi nhuận gộp trong quý IV/2024 đạt 18%. Đồng thời, quy định kiểm soát nguồn gốc vàng nghiêm ngặt tạo lợi thế cho PNJ, gia tăng thị phần khi các cửa hàng nhỏ lẻ gặp khó khăn.

Thứ hai là giá nguyên liệu hạ nhiệt và nhu cầu trang sức hồi phục trong mùa cao điểm. Giá kim loại quý giảm trong quý IV/2024 do nhu cầu công nghiệp yếu và lãi suất cao, giúp kích cầu tiêu thụ trang sức. Bên cạnh đó, nhu cầu mua sắm tăng mạnh trong mùa lễ hội cuối năm (lễ cưới, Tết, ngày vía Thần Tài) sẽ thúc đẩy doanh số trang sức của PNJ.

Thứ ba là tăng trưởng lợi nhuận nhờ mở rộng hệ thống và tối ưu mô hình cửa hàng. PNJ duy trì chiến lược mở rộng tại các thành phố Tier 2 với mô hình cửa hàng nhỏ và thử nghiệm flagship (PNJ Next) để tăng nhận diện thương hiệu. Doanh thu cửa hàng cũ (SSSG) dự kiến tăng trưởng 10%-11% trong 2024F/2025F khi doanh thu phục hồi về mức đỉnh 2022.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu MCH

CTCK SSI

Chúng tôi tăng giá mục tiêu của cổ phiếu của Công ty cổ phần Hàng tiêu dùng Masan (MCH – UPCoM) lên 260.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 12,1%), (từ 235.300 đồng/cổ phiếu), và duy trì khuyến nghị khả quan.

Dựa trên kết quả kinh doanh mạnh mẽ trong 3 quý đầu năm 2024, chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo cho cả năm 2024 và 2025, khi biên lợi nhuận gộp tăng mạnh hơn so với kỳ vọng của chúng tôi.

Trong năm 2024, chúng tôi dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ sẽ đạt lần lượt là 32 nghìn tỷ đồng (tăng 13,7% so với năm trước) và 8,1 nghìn tỷ đồng (tăng 14%), cao hơn 3,7% so với dự báo lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ trước đó của chúng tôi.

Sang năm 2025, chúng tôi dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ sẽ lần lượt đạt 32,3 nghìn tỷ đồng (tăng 13,1%) và 9,2 nghìn tỷ đồng (tăng 13,3%), vượt trội hơn so với các doanh nghiệp F&B niêm yết khác mà chúng tôi nghiên cứu.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PVD

CTCK SSI

Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu mới cho cổ phiếu của Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD – sàn HOSE) là 28.700 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá khoảng 20%) và duy trì khuyến nghị khả quan.

Kết quả kinh doanh quý III/2024 đầy ấn tượng với doanh thu và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ lần lượt tăng 77% và 21%, nhờ các mảng đều đạt kết quả tốt. PVD gần đây đã công bố khoản đầu tư vào một giàn khoan tự nâng mới, dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào cuối năm 2025.

Chúng tôi cũng cho rằng việc lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ sẽ tăng 25% trong quý IV/2024 cũng như khả năng ghi nhận một khoản lợi nhuận bất thường tiềm năng trong ngắn hạn liên quan đến việc thoái vốn giàn khoan/tài sản của PVD sẽ là các yếu tố tiềm năng hỗ trợ cho giá cổ phiếu. Chúng tôi cho rằng sự điều chỉnh giá cổ phiếu gần đây là một cơ hội tốt để tích lũy cổ phiếu.

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu VHC

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Lũy kế 3 quý năm 2024, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của CTCP Vĩnh Hoàn (VHC – sàn HOSE) lần lượt đạt 9.329 tỷ đồng (tăng 22%) và 808 tỷ đồng (giảm 4,8% so với cùng kỳ), chủ yếu nhờ phục hồi sản lượng hai chữ số ở hầu hết thị trường. Dự báo quý IV tiếp tục đà phục hồi, giúp doanh thu và lợi nhuận đạt lần lượt 12.555 tỷ đồng (tăng 25%) và 1.102 tỷ đồng (tăng trưởng 20%), hoàn thành lần lượt 109% và 110% kế hoạch kịch bản cao của doanh nghiệp.

Với tỷ lệ tự chủ khoảng 70% cá nguyên liệu và tự sản xuất thức ăn (vốn chiếm khoảng 70% chi phí nuôi cá), giá nguyên liệu đầu chính là bột cá và bã đậu giảm lần lượt 18%/22% so với đầu năm cùng giá bán cải thiện ở hầu hết các thị trường sẽ giúp Vĩnh Hoàn cải thiện biên lợi nhuận gộp lên mức gần 18% (so với mức trung bình 14% trong 9 tháng năm 2024).

Báo cáo hiệp hội nhà hàng tại Mỹ cho thấy tâm lý lạc quan được cải thiện đáng kể sau cuộc bầu cử tổng thống. Điều này kì vọng sẽ có tác động tích cực đến nhu cầu tiêu thụ cá tra từ Việt Nam.

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị trung lập với cổ phiếu VHC với giá mục tiêu là 78.600 đồng/CP với tiềm năng tăng giá là 9%, tương đương với mức PER dự phóng cho năm 2025 là 13.4x, cao hơn mức trung bình 5 năm là 8x. Cổ phiếu VHC đã tăng 23% từ đầu năm, phản ánh kỳ vọng phục hồi đáng kể so với mức nền thấp trong 2023.

(ĐTCK) Báo Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 16/12 của các công ty chứng khoán.

Từ ngày 16/09/2024, cổ phiếu DRH của CTCP DRH Holdings (HOSE: DRH) bị đình chỉ giao dịch do chậm nộp BCTC kiểm toán năm 2023 quá 45 ngày so với thời hạn quy định. Trên thực tế, các vi phạm về công bố thông tin của Công ty thời gian qua đều bắt nguồn từ BCTC kiểm toán 2023. Điều gì đã xảy ra tại DRH?

Lao đao giữa các án phạt

Trước khi xảy ra vấn đề với đơn vị kiểm toán BCTC năm 2023, DRH đã bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) xử phạt với hàng loạt vi phạm về công bố thông tin (CBTT) như chậm báo cáo tình hình thực hiện các cam kết của doanh nghiệp phát hành đối với người sở hữu trái phiếu; không đưa nội dung thù lao của từng thành viên HĐQT, tiền lương Tổng giám đốc (Giám đốc) và người quản lý khác thành mục riêng trong BCTC năm 2021; Báo cáo tình hình quản trị 2021, 6 tháng đầu năm 2022, năm 2022 thiếu các thông tin về việc Công ty mượn tiền, dịch vụ quản lý dự án với các công ty con, gồm: CTCP Kinh doanh và Phát triển Bất động sản Đông Sài Gòn, Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Bình Đông, CTCP Địa ốc An Phú Long.

Gần 1 tháng sau đó, BCTC hợp nhất quý 4/2023 của Công ty thể hiện khoản lỗ ròng 95 tỷ đồng cả năm 2023 (BCTC kiểm toán ghi nhận lỗ gần 104 tỷ đồng), đánh dấu mức lỗ kỷ lục trong 14 năm kể từ khi cổ phiếu niêm yết lên HOSE.

Năm 2023, Công ty chỉ ghi nhận vỏn vẹn gần 9 tỷ đồng doanh thu; chi phí tài chính vọt lên 114 tỷ đồng, tăng 22% so năm trước; riêng lãi vay tăng thêm 10 tỷ đồng, lên 90 tỷ đồng.

Sau khoản lỗ lịch sử, DRH 2 lần gửi văn bản đến UBCKNN và Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE) vào ngày 27/3 và 9/4 để xin gia hạn BCTC kiểm toán 2023. Lý do được đưa ra là hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty thay đổi và đang trong quá trình tái cấu trúc, cộng với việc thu thập chứng cứ từ kế toán các công ty con chậm trễ nên đơn vị kiểm toán cần thời gian thu thập và đánh giá thông tin liên quan.

Đến ngày 15/5, DRH tiếp tục gửi văn bản đến 2 cơ quan trên để giải trình việc chậm công bố BCTC kiểm toán và Báo cáo thường niên 2023. Theo giải trình, ngày 14/5/2024, DRH nhận được đề nghị của kiểm toán Ernst & Young Việt Nam (EY) về việc chấm dứt hợp đồng trước thời hạn cũng như đề nghị DRH thanh lý hợp đồng. Tuy nhiên, Công ty không nhận được bất kỳ thông báo bằng văn bản nào của EY về nguyên nhân chấm dứt hợp đồng trước hạn.

DRH cho rằng, trong suốt quá trình thực hiện hợp đồng, doanh nghiệp vẫn đảm bảo cung cấp đầy đủ hồ sơ mà EY yêu cầu để hoàn tất thủ tục phát hành BCTC riêng và hợp nhất năm 2023.

Với việc chậm nộp BCTC kiểm toán 2023 quá thời hạn, HOSE đã đưa cổ phiếu DRH vào diện cảnh báo từ 24/4/2024 và hạn chế giao dịch (chỉ được giao dịch phiên chiều) từ 27/5. Đồng thời, cơ quan quản lý cũng loại DRH thuộc chỉ số VNX Allshare của bộ chỉ số VNX-Index, do cổ phiếu bị chuyển từ diện cảnh báo sang kiểm soát từ 9/5.

“Đừng thấy hoa nở mà ngỡ xuân về”

Sau khi EY ngừng hợp tác, HĐQT DRH ngày 20/5 đã thông qua nghị quyết và ký hợp đồng với Công ty TNHH Kiểm toán An Việt để kiểm toán BCTC năm 2023. Đến ngày 4/9, tức mất 3.5 tháng, BCTC năm 2023 của DRH cuối cùng đã có kết luận kiểm toán. Sau đó, DRH lần lượt công bố Báo cáo thường niên 2023 vào 26/9; chốt quyền tham dự ĐHĐCĐ thường niên 2024 vào ngày 8/10, dự kiến họp vào 5/11.

Thế nhưng, phải đến tháng 9, DRH mới công bố BCTC kiểm toán 2023. Cổ phiếu DRH bị chuyển từ hạn chế giao dịch sang đình chỉ giao dịch từ ngày 16/9. Mặt khác, việc kiểm toán đưa ra ý kiến ngoại trừ đối với BCTC đã đưa cổ phiếu lần nữa vào diện chứng khoán bị cảnh báo từ ngày 19/9.

Cơ sở của kết luận ngoại trừ kiểm toán đến từ việc ngày 31/12/2023, tổng dư nợ trái phiếu DRHH2022001 và DRHH2224001 gần 568 tỷ đồng. Đến thời điểm phát hành BCTC, Công ty chưa có Báo cáo kiểm toán về tình hình sử dụng nguồn vốn từ phát hành của 2 lô trái phiếu trên. Đơn vị kiểm toán không đánh giá được ảnh hưởng của vấn đề này đến BCTC hợp nhất 2023.

Bên cạnh đó, đối với số dư phải thu về cho vay ngắn hạn và phải thu khác tại ngày 31/12/2023 – bao gồm khoản cho vay, lãi phải thu về cho vay và hợp tác kinh doanh với CTCP Kinh doanh Địa ốc Dland; khoản phải thu về ủy thác đầu tư cho ông Nguyễn Thanh Trí – đơn vị kiểm toán không thu thập được đầy đủ bằng chứng thích hợp về tính hợp lý của các khoản cho vay và ủy thác đầu tư nêu trên, cũng như không đánh giá được khả năng thu hồi và liệu các đối tác có phải bên liên quan của Công ty hay không.

Kiểm toán còn nhấn mạnh đến khoản nợ gốc 158 tỷ đồng và lãi 10 tỷ đồng của trái phiếu DRH đã quá hạn thanh toán, cộng thêm khoản lãi chậm thanh toán gần 38 tỷ đồng. Ngoài ra, DRH còn có khoản nợ thuế đã quá hạn nộp ngân sách Nhà nước. Theo đó, kiểm toán nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục của Công ty.

Về phía mình, DRH cho biết, vẫn đang tìm công ty kiểm toán để kiểm toán tình hình sử dụng vốn của 2 lô trái phiếu. Đối với các trái phiếu quá hạn thanh toán, DRH dự kiến xử lý tài sản bảo đảm là cổ phiếu KSB và quyền sử dụng đất tại TP. Thủ Đức để thu hồi tiền trả cho nghĩa vụ trái phiếu, chậm nhất đến quý 1/2025. Còn với trái phiếu chưa đáo hạn, DRH lên kế hoạch chuyển nhượng 1 dự án của Công ty để có tiền thanh toán gốc và lãi cho trái chủ trong quý 4/2024.

Ngoài các biện pháp mang tính cấp bách kể trên, DRH nêu một số phương án nhằm đảm bảo dòng tiền cho các nghĩa vụ với trái chủ khác như: đẩy mạnh thi công chung cư cao tầng Aurora từ tháng 11/2024 để đảm bảo tiến độ thu tiền từ khách hàng và dự kiến bàn giao vào tháng 8/2025; thu hồi kịp thời các khoản nợ phải thu đến hạn vào quý 1/2025.

Trong bối cảnh đầy bất ổn, cổ phiếu DRH liên tục lao dốc. Kể từ đầu năm 2024 cho đến phiên giao dịch cuối cùng trước khi bị đình chỉ (13/9), giá cổ phiếu giảm hơn 62%, chỉ còn 1,900 đồng/cp – không bằng giá 1 ly trà đá.

Diễn biến giá cổ phiếu DRH từ đầu năm 2024 đến khi bị đình chỉ giao dịch

Được biết, tổng tỷ lệ sở hữu của cổ đông nội bộ và người có liên quan tại thời điểm 31/12/2023 là gần 6.6 triệu cp, tương đương 5.29% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của Công ty.

Nguồn: Vietstock

Ở phiên thứ 4 liên tiếp, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 286 tỷ đồng trên sàn HoSE khi VN-Index giảm 1,5 điểm.

Khối ngoại trở lại xu hướng xả hàng từ đầu tuần và chưa có dấu hiệu chấm dứt. Hôm nay, nhóm này bán ròng khoảng 286 tỷ đồng, tăng 46% so với phiên trước. Như vậy, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng cổ phiếu 4 phiên liên tiếp gần đây.

Bên bán gần như chiếm ưu thế hoàn toàn xuyên suốt cả phiên, trọng tâm nằm ở FPT khi mã này đang trên vùng đỉnh lịch sử. Trước đó, cũng chính dòng vốn ngoại là động lực góp phần nâng đỡ thị giá FPT khi họ liên tục mua vào từ cuối tháng 11.

Động thái trên của nhóm nước ngoài diễn ra trong bối cảnh chứng khoán lình xình cả tuần. Hôm nay, VN-Index giữ sắc xanh phần lớn thời gian giao dịch nhưng biên độ tăng không quá lớn, chỉ quanh 2-3 điểm. Riêng cuối buổi sáng, thị trường có lúc kiểm tra 1.275 điểm nhưng một lần nữa bất thành khi thiếu động lực dẫn dắt đủ mạnh.

Chỉ số đại diện sàn HoSE yếu dần trong buổi chiều rồi rung lắc quanh tham chiếu sau 14h. VN-Index đóng cửa ở trên 1.267 điểm, giảm hơn 1,5 điểm so với hôm qua. Đây là phiên điều chỉnh thứ ba liên tiếp của chứng khoán.

Gần một nửa cổ phiếu trên sàn HoSE sụt giá. Các nhóm có chỉ số ngành giảm mạnh nhất là viễn thông, du lịch – giải trí, tài nguyên và bất động sản. Hai màu xanh và đỏ đan xen trên bảng điện nhóm bluechip cho thấy sự giằng co lớn ở nhóm này. Rổ VN30 có 15 mã giảm, 11 mã tăng và chỉ số đại diện sụt nhẹ gần 1 điểm.

Thanh khoản hôm nay quay đầu giảm hơn 2.800 tỷ so với phiên trước. Tổng giá trị giao dịch sàn HoSE ghi nhận gần 13.500 tỷ đồng.

Theo Chứng khoán Vietcombank (VCBS), chỉ số chung tiếp tục một phiên giằng co rung lắc quanh ngưỡng 1.270 điểm và chưa hoàn toàn củng cố được động lực ở vùng điểm này. Với diễn biến rung lắc và chưa có tín hiệu cải thiện hiện tại, VCBS khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng nhịp rung lắc để mua ở vùng giá chiết khấu đối với các cổ phiếu đã khả dụng trong danh mục. Mục tiêu là trung bình giá vốn và đạt được lợi nhuận tốt hơn khi động lực thị trường được củng cố và tiến đến những mốc điểm cao hơn.

Nguồn: VnExpress